三亚国际资产交易中心有限公司执行总裁杨冀川在“2023清华五道口全球金融论坛”上表示,中国企业融资有三条路,1是银行,银行依然是中国所有的融资行为的最主要的提供方,体量大概在300万亿到350万亿元;2是资本市场,包括中国所有的债券资本市场、证券资本市场、股债等等,该业务体量加起来约100万亿元;3是其他包括各类的非标。
杨冀川从上述融资活动中总结出资本市场目前存在的四大问题:首先,中国的信用债。所谓中国的信用债,包括企业债、公司债、短票、中票,严格意义上不能叫信用债。真正在中国公开发债的企业是约定俗成的BB或者BB+以上的评级,这些主要矛盾可能都不是信用,而是是利率。信用资本市场其实没有真正形成。
其次,我们看到300万亿到350万亿元都在银行的资产负债表上,也就是说,除了银行和企业之外没有任何第三者的参与,也就是银行贷款的交易市场没有形成。
然后,资产证券化的市场。资产证券化的市场在中国占比是3%,美国的在债务市场占比是27%、28%、30%,金融危机之前是35%,后来有所回落。中国整个资本市场是一个卖方市场,是一种卖方文化,资产支持之类的证券市场没有非常好地发展。
最后一个问题,中国缺少机构买方,中国机构买方始终发展的速度有点缓慢。
本文源自:金融界
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