电气设备行业周报：需求持续边际修复产业链利润向下游走

周观点:需求持续边际修复，产业链利润向下游走新能源汽车:短期或是底部，疫情影响最大的时刻逐步过去从下游公司看，特斯拉，比亚迪两大下游龙头开启边际向好趋势，继续引领行业渗透率加速向上:特斯拉上海基地逐步复产，供应链也逐步恢复正常，比亚迪提价后需求持续超预期，近期落地员工持股计划，管理和员工积极性将持续优化从中游产业链看，宁德时代的需求4月下旬开始持续爬升，电池环节涨价两次左右以后，目前盈利最低谷已经过去从上游资源端看，近期碳酸锂价格持续回落，我们认为未来两个月上游供应缓解将持续从投资的节奏看，供需矛盾最大的阶段即将过去，短期是很好的布局期，由于需求端较好，下半年产业链供给端加速释放，成长环境将会更好我们认为，应重视三方向的投资机会: 核心成长:按照壁垒高低投资，宁德时代，璞泰来，恩捷股份等公司受益，后周期:按照增速的弹性投资，比如储能，换电等板块，派能科技，鹏辉能源等公司受益， 新技术:按照渗透率提升速度投资，比如 4680，扃线等，容百科技，当升科技，金杯电工等公司受益 2)光伏:过去一年多时间硅料价格持续走高，导致电站等终端业绩承压(如阳光电源)，目前这一困难时刻正逐步过去，预计产业链利润分配将逐季向下游转移近期光伏产业链价格持续上涨，已经影响到下游装机需求，再加上短期疫情影响运输，我们预计5月份这些情况都将大幅好转，目前是较好布局期我们主要看好三方向: 竞争格局较好的全球化领先组件等终端环节，隆基股份，晶澳科技等受益，产业端的创新(N型电池，颗粒硅，零部件国产化等)，晶科能源，保利协鑫能源等受益电站等后周期环节，正泰电器等受益(3)风电:海力风电等公司加大在山东的布局，海上风电有望开启中长期向上周期产业链产品招标价格位于底部区间，目前阶段是凤电电站投资比较好的窗口期，同时招标价格相对底部对应制造端股票的低位，目前值得长线布局长期看好海上风电+大型化+核心零部件，运达股份，明阳智能，东方电缆等公司受益，风电电站投资和运营商短期受益 多重因素扰动不改新能源车向上趋势 提价，疫情和缺芯扰动在所难免，但总体影响或有限，向好趋势不变

据不完全统计，今年上半年全国公开市场风电招标量达到392GW，接近去年全年总量。风电产业链的繁荣普遍可见，风电行业的上市公司也受到追捧。记者还注意到，10月8日，天顺风能被上海重阳投资，兴银基金，浙商基金调查。

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