海汽集团梦想变现重组海旅免税谋脱困标的首季扭亏为盈6159万将变相借壳

梦想即将成为现实，海汽集团正在如期推进收购海南旅投免税品有限公司。

停牌10个交易日之后，5月29日晚间，海汽集团披露重组交易预案，公司拟以发行股份及支付现金的方式，免税收购海旅100%股权交易完成后，公司主营业务将由传统的客运业务向综合旅游业务转变，实现旅游交通和旅游业务的跨越式发展

由于评估工作尚未完成，估值，交易定价，业绩承诺等事项尚未确定但市场预计，本次收购中标的资产估值将处于高溢价状态

两年前免税概念火热，海汽集团股价因收购海旅免税预期上涨5倍但预期迟迟没有实现，股价下跌超过80%

近两年来，海汽集团连续亏损公司表示，收购海旅免税后，其盈利能力将大幅提升海汽集团的自信，源于今年一季度，海汽免税实现了扭亏为盈

长江商报记者调查发现，与免税巨头中国自由行相比，海旅免税仍然较弱，竞争力不强转型后，海汽集团的发展前景很难预测

获得海上旅游免税实现产业转型

海琦集团产业转型正在推进，有望跨界进入综合旅游产业。

海汽集团产业转型靠重组日前，海旅集团发布停牌公告，称公司正在筹划重大资产重组，拟发行股份及支付现金购买海南旅游投资发展有限公司持有的海旅部分或全部免税股权，并向合格特定投资者发行股份募集配套资金相关方案还有待进一步讨论确定，存在重大不确定性

时隔10个交易日，5月27日晚间，海汽集团重组预案出炉具体来看，公司拟向公司间接控股股东海南旅投发行股份，并支付现金购买其持有的海旅免税100%股权同时，公司计划募集额外配套资金本次交易完成后，公司主营业务将由传统的客运业务向综合旅游业务转变，实现旅游交通和旅游业务的跨越式发展

2020年，全球爆发新冠肺炎疫情，海南一系列免税商业政策出台a股市场上，免税概念火热，免税龙头中国人保股价飙升位于海南的海汽集团被贴上免税概念的标签，股价暴涨

k线图显示，2020年6月11日，海汽集团股价为11.11元/股，到当年8月10日，最高价达到68.22元/股，短短两个月涨幅达514.04%。

海汽集团主要从事汽车客运，汽车客运站运营，以及汽车销售，维修检测，汽车设备，燃油销售等相关业务市场将其列为免税概念股，是因为间接控股股东海南旅投拥有海旅的免税资产，有注入的预期

当然，在那个时候，即使对于海汽集团来说，那也只是一个梦想，梦想能否照进现实，很难预料。

伴随着市场对海汽集团收购海上旅游免税迟迟未能实现的预期，海汽集团股价不断下跌日前，其股价为10.38元/股，5月12日和13日连续两天意外上涨在本次重组停牌前夕，即5月13日，其股价为12.02元/股，较2020年8月10日的高点下跌82.38%，基本回落至大涨前的股价水平

就在市场失去耐心的时候，海汽集团的行动让投资者燃起了希望不出意外，此次重组既有海汽集团产业转型脱困的目的，也有海旅免税和变相借壳的意味

最近几年来，海汽集团的经营一直面临压力2020年和2021年，公司营业收入分别为6.28亿元和7.32亿元，对应的归属于上市公司股东的净利润为—1.01亿元和—0.72亿元，扣除非经常性损益后的净利润为—1.33亿元和简称—0.89亿元，连续两年亏损

海汽集团明确表示，免税收购海旅不仅实现了产业转型，还大幅提升了盈利能力。

目前，海上旅行免税的整体交易价格仍在评估中，尚未最终确定同时，上市公司拟募集配套资金发行不超过30%的股份股份发行价格为董事会决议公告日前20个交易日均价的90%，即11.09元

参考格力地产收购珠海的免税估值，以及目前的高速发展期，市场预测此次交易中海旅的免税估值可能达到30亿元。

旅游免税在今年第一季度成功扭亏。

目前，海汽集团的经营状况并不理想，但市场的预期是前景光明。

据披露，海上旅行免税成立于2020年7月21日，注册资本5亿元在经营范围上，许可的项目包括免税店货物销售，海关监管下货物仓储服务，城市配送运输服务，各类工程建设活动，烟草制品零售，婴幼儿配方乳粉销售，酒类业务，保健食品销售，药品零售，进出口代理，货物进出口等一般项目包括钟表，箱包，鞋帽，珠宝，服装，电子产品，化妆品，母婴用品等的销售

综上所述，海上旅行免税主要经营离岛免税业务和日用消费品，在离岛免税，跨境电商，岛民免税三大商业板块都有其布局。

海运免税发展势头良好2020年末至今年一季度末，其总资产分别为14.32亿元，26.68亿元和26.63亿元，净资产分别为2.17亿元，3.13亿元和3.73亿元同期其营业收入分别为1328.18万元，24.55亿元和13.84亿元，对应的净利润分别为—5282.8万元，—2614万元和6159.46万元

数据显示，今年一季度，海旅的免税营业收入占去年全年的56.37%，净利润大幅扭亏为盈这个业绩数据有点让人吃惊

海洋车船税免税项下共有8家参股控股公司，包括100%拥有海洋车船税免税城市，香港海洋车船税免税，海洋车船黑虎51%拥有，海南乐购40%拥有，海洋车船新消费新业态私募20%拥有。

据市场人士透露，海汽集团此次重组相当于海旅免税借壳上市海南旅免税的控股股东为海南旅投，实际控制人为海南省国资委海汽集团的实际控制人也是海南省国资委，属于同一实际控制人的资产整合因此，本次重组不构成重组上市

目前海南离岛免税市场主要有中国免税，海上旅游免税，海控全球精品免税，中国服务免税，深圳免税车船税免征额仅次于中国免征额，在海南离岛免税领域走在行业前列

根据消息显示，三亚海旅免税城是由海旅免税在三亚市中心的离岛上建设的大型免税商场旅游免税城经营面积9.5万平方米，是集免税购物，含税购物，餐饮娱乐于一体的高端旅游零售综合体

车船税免税海汽集团此次借壳上市，正是为了抓住海南免税岛建设的机遇，在海南免税蛋糕做大中实现跨越式发展。

公开资料显示，目前海南免税市场全国唯一，免税海旅，免税海控全球精品是后起之秀今年4月，海旅免税市场份额接近7%

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