天有为IPO上会在即：核心技术构筑高增长“护城河”“第二曲线”初具雏形

在国家政策支持、技术创新、产业协同等多重利好的带动下，我国汽车产业蓬勃。

据中国汽车工业协会统计，2024年1-10月，我国汽车产销分别为2446.6万辆和2462.4万辆，同比分别增长1.9%和2.7%。其中，新能源汽车产销977.9万辆和975万辆，同比增长33%和33.9%。

国内汽车的产销两旺带动了上下游产业链公司的繁荣。这些公司紧跟市场前沿，持续推动产品创新与技术迭代，实现了业绩的可持续增长，黑龙江天有为电子股份有限公司就是其中的佼佼者。

如今，已经成长为国际知名汽车仪表和智能座舱供应商的天有为走到了IPO冲刺阶段。12月6日，上交所上市委2024年第33次会议将审议天有为的上市申请。如果成功上市，这一里程碑事件将标志着天有为迈入新的历史阶段。

盈利能力稳步提升

目前，天有为积累了包括现代、比亚迪、长安等在内的多家国内外知名汽车整车厂商及汽车零部件供应商客户，并与之建立了长期稳定的合作关系。

2021-2023年及2024年前6个月，天有为分别实现营业收入为11.68亿元、19.72亿元、34.37亿元和20.39亿元，净利润分别为1.16亿元、3.97亿元、8.43亿元和5.50亿元，主营业务毛利率分别为22.23%、31.07%、36.15%、37.11%，盈利能力持续提升。

目前，“以旧换新”政策红利的持续释放，汽车市场稳步向前。近期，包括瑞银、野村、摩根士丹利等多家机构对中国车市2025年的发展趋势给予了乐观评价。观研报告网发布的报告也显示，预计到2025年，国内汽车仪表市场规模将达到267亿元，2022-2025年的复合增长率为10.52%。这意味着，作为该细分市场龙头的天有为，其营收及市场规模有望再上一个台阶。

值得一提的是，天有为仍在积极扩产。此次IPO，天有为计划募集资金30.04亿元，除9亿元用来补充流动资金外，其余将分别投向汽车电子智能工厂建设、智能座舱生产基地建设和汽车电子研发中心建设项目。而这些项目建成后，天有为目前的产能瓶颈将得到有效突破，进一步扩大公司产品经营规模，从而提升公司市场占有率。

逾百项专利构筑技术“护城河”

天有为业绩稳步增长的背后，是公司深厚的技术“护城河”。天有为自设立以来坚持将自主研发和技术创新作为企业持续发展的源动力，分别在绥化、哈尔滨、大连设立3所研发机构，并建设有1座 EMC 专业实验室，形成了较强的技术研发能力与完善的产品开发和项目管理团队。

目前，天有为已被认定为国家高新技术企业，并先后获得黑龙江省技术创新示范企业、黑龙江省科学技术奖、2020年中国优秀工业设计奖复评入围(汽车仪表复合屏技术)等荣誉。截至2024年6月30日，天有为拥有境内专利135项，其中发明专利52项、实用新型专利71项、外观设计专利12项，拥有国际专利1项，软件著作权18项。

与此同时，天有为在研发方面的投入也不断增长。2021年-2023年及今年前6个月分别为0.74亿元、0.84亿元、1.11亿元和0.73亿元。天有为总经理吕冬芳表示，“我们及时把握新能源汽车时代新机遇，紧跟汽车发展潮流，让技术创新与新能源汽车发展趋势同步。”

构筑第二增长曲线

在汽车智能化的背景下，传统座舱向智能座舱全方位升级。根据 IHS 数据，中国智能座舱行业的市场规模将保持高速增长，预计到2030年，中国智能座舱市场规模将超过1600亿元，其中车载信息娱乐系统、驾驶信息显示系统市场规模最大，合计将超过千亿规模。

在此背景下，已经在汽车仪表业务构筑起显著竞争优势的天有为，逐步向智能座舱领域拓展。招股书显示，2015年起公司开始持续攻关智能座舱在内的核心技术，目前已推出的双联屏仪表产品，应用于长安、现代等品牌。

天有为表示，公司将充分挖掘客户需求，延伸产品线特别是智能座舱的产品品类，为客户提供更完整的产品解决方案。吕冬芳也介绍称，天有为未来还将深度聚焦汽车仪表、汽车中控及汽车智能座舱等多个领域，推进裸眼3D、曲面屏仪表、贯穿式三联屏、OLED仪表等新产品，推动汽车智能座舱行业产品升级，形成自主可控的研发体系。

伴随着相关新技术和生产线的落地，天有为有望构建起发展的第二增长曲线。上市后的天有为，也有望借力资本市场，继续为中国汽车零部件乃至整个制造业的发展注入新动能。

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