深度宏观一季度工企利润数据点评：一季度工企利润数据点评

在高基数水平上保持增长，销量和价格都是驱动力制造业利润占比持续下降，成本因素短期内难以缓解国家统计局网站4月27日信息显示，一季度，全国规模以上工业企业实现利润总额19555.7亿元，同比增长8.5%从营业收入和成本看，一季度工业企业营业收入累计增长13.9%，较前2月回落1.20个百分点每百元资产营业收入为87.20元，比上年2月增长5.40元一季度，工业企业营业成本累计增速为13.50%，较前2月回落1.50个百分点盈利能力方面，2022年一季度，营业收入利润率达到12.70%，较前2月提高0.28个百分点，企业工业利润总额同比增长8.5%，比上年2月加快3.50个百分点，在去年高基数的基础上继续增长在去年高基数的基础上，一季度工业企业利润增速保持平稳，增幅比前2月有所扩大在高基数水平上保持增长，加速生产和保持高价格增长都是重要的提振项目从具体结构看，3月份，规模以上工业增加值同比增长5%，月度PPI同比增速8.3%，其中PPI生产资料同比增长10.70%上游商品价格上涨仍是工业企业利润增长的重要支撑，上游原材料价格的高增长对加工企业盈利造成较大压力制造业在工业企业利润中的比重继续缩小从结构看，一季度，采矿业实现利润总额3835.0亿元，同比增长1.48倍，制造业实现利润总额14738.1亿元，下降2.1%，电力，热力，燃气及水生产和供应业利润总额982.5亿元，下降30.3%采矿业，制造业和公用事业分别占工业企业利润总额的19.6%，75.4%和5.0%，与前2月相比分别变化—0.57，—0.30和0.87其中，采矿业占比仍为2013年以来第二高，制造业占比继续萎缩，为疫情以来最低能源价格上涨导致采矿业利润份额增加一季度采矿业子行业中，占工业企业利润总额比过去12个月平均水平增加的行业仍为煤炭洗选和油气开采，国内能源价格的不确定性仍主要来自海外地缘关系的不确定性3月以来，国际油价震荡上行当前期现货交易价格已经基本稳定在100美元/桶以上时，国内相关行业的盈利能力也相应提升在制造业子行业中，上游原材料加工和中游机械企业利润占比持续下降除疫情外，盈利压力主要来自成本端，其中，石油，煤炭及其他燃料，黑色金属冶炼和压延加工业分别占工业企业利润总额的35.2%和36.1%，较前2月分别下降1.4和0.6个百分点风险:全球通胀上升过快，流动性回流至美国债务，全球新冠肺炎疫情的影响已经扩大

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